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레저산업관련주 아난티(025980) 주가분석

Finance|2019. 1. 8. 23:42
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아난티는 레저시설의 개발 및 건설, 운영등의 사업을 영위하고 있으며, 1987년 설립되었으며, 1996년 코스닥에 상장된 기업입니다. 기존에 피혁제품의 제조 및 판매가 목적사업이었으나, 최대주주변경으로 사업목적과 업종이 골프레저사업분야로 변경되어 운영중에 있습니다.


기존에 금강산 골프와 온천리조트를 운영하고 있었기에, 남북간의 경제협력직임, 세계적인 투자자인 짐로저스의 사외이사 영입 등에 대한 기대감으로 부각받고 있습니다.


아난티에서 현재 운영중안 레저시설은 아난티남해(18홀 골프장, 콘도미니엄170실), 금강산 아난티 골프&온천 리조트(18홀 골프장, 콘도미니엄96실), 아난티 펜트하우스 서울(콘도미니엄 170실), 아난티클럽 청담, 아난티강남, 아난티코브(콘도미니엄218실,호텔310실)으로 총 6개 레저시설입니다.


아난티의 전체 매출은 리조트 운영이 57.06%를 차지하고 있으며, 분양이 42.18%, 기타가 0.76%를 차지하고 있습니다. 리조트의 건설을 통해서 분양하는 사업과 운영하는 사업파트로 나눌수 있습니다.



현재 레저시장은 2000년이후로 매년 7%이상씩 시장규모가 성장하고 있으며, 문재인 정부 집권이후로 근로자의 권익향상을 위한 여가시간의 증대, 여가지원제도의 도입으로 그 시장규모가 지속적으로 성장하는 양상에 있습니다.



아난티의 주가는 최근까지만 해도 지지부진한 상황이었으나, 짐로저스의 사외이사 영입과 김정은 정권의 중국방문하는 이슈로 금강산 관광과 관련해 수혜를 입을것이라는 기대로 급등세가 이어지고 있는 양상입니다. 


짐로저스가 사외이사를 수락한 배경에는 분분하지만 짐로저스가 북한투자에 있어서 아주 긍정적인 투자자였다는 점에서 어느정도는 북한의 신규 관광자원개발에 큰 관심을 두고 있지 않나하는 것이 전반적인 시각입니다.



아난티의 매출액은 13년 200억원에서 17년 1500억원대로 대폭 성장하였으며, 18년에는 소폭 오른 수준인 1500억원대로 예상되고 있습니다. 영업이익과 순이익 또한 일부 수익성개선으로 성장할 것으로 예상되고 있습니다.


PER자체가 현재 동종업계 대비 높은 수준이지만, 주가가 과대평가 되었다기보다는 단기 급등에 따른 영향이라고 생각됩니다. 



아난티의 기본 매출의 절반이상이 리조트 운영에서 오지만 부동산을 기반으로 한 서비스자체의 부가가치 상한이 정해져 있기 때문에 단기간에 급속한 상승은 힘든것이 사실입니다. 하지만, 향후 남북경제협력체제를 기반으로 레저관련자원 개발가치가 더욱 높을 것으로 예상됩니다.


하지만, 단기적으로 거래량이 몰린 시점에는 기업의 가치보다는 수급에 의한 변동성이 높을 수 밖에 없기 때문에 조심스러운 투자가 필요한 시점입니다. 남북, 북미 간의 정치적인 상황을 주의깊게 살피면서 짐로저스의 사외이사의 역할에 따라서 기업 내부의 경영방식 변화 및 사업방향 조정에 따라 기업가치 상승예측에 더욱 중점을 둔 투자가 필요할 것으로 생각합니다.

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