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반도체 테마주 SK하이닉스 주가분석

Finance|2018. 11. 27. 06:30
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SK하이닉스는 지난 2012년 지주회사인 SK가 인수한 이후로 외형적인 성장을 일구어 왔습니다.


DRAM과 낸드플래시와 같은 메모리 반도체 부품을 생산하는 기업으로, DRAM시장에서는 삼성전자에 이어 점유율 2위를 기록하고 있으며, 낸드플래쉬 시장에서는 점유율 5위를 기록하고 있습니다. 


기존 생산기업과의 차별성은 제품포트폴리오의 다양성과 반도체 사업에 집중함으로서 수요에 대응해 제품을 출시하고 있습니다.


낸드플래쉬 시장에서 경쟁력을 높이고자 하는 SK하이닉스는 도시바의 반도체 사업분야 매각과 관련된 인수전에 뛰어 들었습니다. 


도시바는 낸드 플래쉬 시장에서 삼성전자에 이어 세계시장점유율 2위의 기업입니다. 


하지만 도시바에서는 일본 내 기술유출을 염려해 10년간 기술자료 접근 제한을 걸면서, SK하이닉스에게 실익이 있을까하는 의심을 남기고 있습니다.


<자료: SK hynix>


하지만, 한미일 연합으로 구성된 컨소시엄이 최종계약 대상으로 결정되면서 15%의 지분을 SK하이닉스는 얻게 되었습니다. 


낸드플래시 시장을 최초로 진입한 도시바의 특허만 해도 수십개에 달하지만, 당장 이를 점유하는 것보다는 기술제휴의 형태로 사업이 진행될 것으로 전망하고 있습니다.


SK하이닉스는 반도체업계 시황이 개선되기 시작한 시점은 2016년도 말부터 지속적으로 성장해왔습니다. 



2016년말만 하더라도 40,000원대에서 50%이상로 주가가 뛰었습니다. 이 시점부터 지속적으로 사업의 실적개선이 이루어지는 기대와 함께 도시바 인수를 통한 기술협력의 기대감으로 지속적으로 상승하고 있는 추세에 있습니다. 


글로벌 휴대폰 제조사인 애플, 샤오미, 하웨이 등의 사업실적 호조세에 따라 반도체 가격상승으로 이어져 기대감이 높아지고 있습니다.



SK하이닉스는 2016년도 말부터 반도체 가격인상에 따라 매출이 상승해 2017년도에는 어닝서프라이즈를 달성하는 실적을 보여주었습니다.


낸드플래쉬 시장의 시장규모가 지속적으로 상승해 60조원에 가까운 시장을 형성할 것이며, 모바일 수요에 반응해 제품포트폴리오를 통해서 점유율도 높여갈 것이라는 기대 때문입니다.


SK하이닉스의 재무제표를 보게되면 금년도 실적은 전년도 보다 75%뛰어넘는 매출액과 영업이익이 전년도 보다 4배가 넘는 사상초유의 실적을 달성하였습니다.



SK하이닉스의 주가가 이렇게 상승한 이유는 2012년 SK의 하이닉스 인수이후에 지속적인 투자가 이루어졌기 때문입니다. 


내부자 거래현황에서는 지속적으로 지분율이 상승하고 있는 데, 이는 SK그룹차원의 투자가 지속적으로 이루어지고 있기 때문입니다.


SK그룹의 92개 계열사 중에서도 SK하이닉스는 70%가 넘은 비중을 차지하고 있다는 점에서 미래를 위한 투자를 지속적으로 하고 있다는 점을 알 수 있습니다.


종합적으로 SK하이닉스는 시장의 공급물량 축소에 따라 반도체가격 인상으로 반사이익을 보고 있습니다. 


하지만, 지속적으로 연구개발과 투자가 이루어지고 있다는 점에서 매출신장을 지속적으로 이루어져 나갈 것입니다. 이에, 공급물량의 증가에 따라서 단가하락은 경계해야 할 부분이기는 합니다.


2017년의 시장에 따른 상승세 였다면, 2018년은 제4차 산업혁명에 따른 자율주행차, 인공지능, ioT의 기술력이 신장됨에 따라 반도체 수요가 상승할 것으로 생각합니다. 


4조원이 투입되는 도시바 반도체 사업인수에 따라 상승탄력을 받고는 있지만, 이후 협력단계에서의 시너지 효과가 발휘할 것인 지는 조심스럽게 접근해야할 부분입니다.

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